去库存的产量混战
去年年末,一系列中央级会议将“粮食安全”提上议程。种业作为确保国家粮食安全的基础,其重要性也受到了前所未有的关注。
但是,在种子生产市场过剩,整个行业在去库存的背景下,政策利好并不能消除行业低迷。
目前,玉米与水稻种子已经发展为市场容量最大的两个细分产业,在上市公司中,登海种业、隆平高科、万向德农、丰乐种业、荃银高科、敦煌种业、大北农等7家主营业务主营其中一种,或二者兼营。
郑宇洁表示,登海种业、隆平高科因为科技研发能力强,在行业内处于领先地位,2013年业绩表现较为抢眼。而丰乐种业、荃银高科等则出现亏损或者盈利水平下滑。
从前三个季度的净利情况来看,丰乐种业亏损6725.94万元,同比下滑566.79%;神农大丰盈利3425.23万元,同比下滑26.37%;荃银高科亏损1350.13万元,同比下滑266.19%;万向德农盈利160.79万元,同比下滑97.46%。
但是,与去库存并存的是,种业公司的业绩分化进一步加剧。登海种业凭借新品种的优异表现,在前三季度,实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长136.47%。
2013年前三季度,隆平高科实现营业收入9.11亿,同比下滑4.26%。实现归属于上市公司股东的净利润5773.47万元,同比下降45.41%。这主要受2012年股权转让影响。
郑宇洁分析称,109号文的公布,将伴随国家对种业科研创新的重视,发挥市场竞争机制,推动具有科研实力的公司不断壮大。
由于国内种企的市场份额都不高,种质资源同质化程度较高,在市场低迷、竞争激烈的环境下,薄利多销占据市场成为不少种业公司的不二选择。在万向德农等上市种业公司的年报里,频繁出现的都是种子市场供应过剩。
根据官方统计数据,2013年全国玉米种植面积5亿亩,用种量大约11亿公斤,而2013年的供种量为21亿公斤,也就是说,全国库存种子约为10亿公斤,约48%的库存率。
隆平高科前总裁刘石说,即使整个玉米种子行业不再育种,库存也能够使用一年。这导致种业类上市公司业绩会受到影响。
张世煌表示,在近来政策利好的背景下,大量资金涌入种子行业。由于缺乏行业整合能力,种业间的竞争仅存在于产量上的低层次较量。很多上市公司和地方国企也不断进行兼并收购,导致整个行业泡沫严重。
在这种情况下,压缩制种面积、去库存成为各大种业公司在2013年的主要任务。但还是有许多中小公司拼命扩大制种面积,私繁滥制和侵权套牌的现象非常严重。
刘石认为,从事种业经营的企业,不论是国企、私企,还是跨国公司,都存在不足。国企存在体制僵化、激励机制不足的问题,私企则面临管理能力不足、缺乏职业经理人团队以及统一战略协同作战的能力,跨国公司面临政策限制以及进入中国市场的水土不服。
我国的种业产业链条完全是割裂的。育种由科研部门来做,生产是由农民来承担,整个基于种业上下游持续发展的生态循环系统尚未形成,而跨国企业从研发一直做到售后服务,已经形成为一个成熟的整体。
这也是国际种业和国内种业公司发展不同的根源。对比之下,刘石说,“国内种业的发展至少落后国外发达国家30年。”