云天化本周一发布了2013年年报。年报显示，去年云天化实现营业收入558.96亿元，归属上市公司股东净利润5.93亿元，较2012年调整后净利润增长212.51%。然而，值得注意的是，扣除非经常性损益的净利润为亏损14.6亿元。
重组资产巨亏
2013年5月，公司向云天化集团等七家公司发行股份，购买云天化国际100%的股份、磷化集团100%股权等公司的资产，这一从2008年就启动的第一轮重大资产重组终于收官。此后的9月，云天化股份再次启动重大资产重组，向控股股东云天化集团出售其持有的CPIC92.80%股权、天勤材料57.50%股权以及珠海复材61.67%股权，云天化集团以其持有的公司部分股份为对价认购上述标的资产，并最终注销5.40亿股份。与此同时，去年11月向云天化集团出售玻纤板块子公司股权。
云天化坦言，因公司磷肥产品价格下降，导致公司本年经营性利润为负数，本年利润来源主要为出售玻纤板块子公司股权取得的投资收益。
然而，去年云天化完成的资产重组注入资产却并未取得预期收益。公告显示，经中国证券监督管理委员会批准，云天化于2013年5月实施了向特定对象发行股份购买资产暨关联交易。中瑞岳华会计师事务所（特殊普通合伙）接受云天化的委托，对其按重大资产重组的有关规定编制上市公司备考盈利预测报告及交易标的的盈利预测报告进行审核，并出具了盈利预测审核报告。
根据中瑞岳华出具的中瑞岳华专审字[2012]第3110号《拟购买资产之盈利预测审核报告》，2013年度，本次重组交易标的归属于母公司所有者的净利润为102210.87万元。然而最终业绩出炉，2013年度，交易标的实现归属于母公司所有者的净利润为负69021.33万元，未达到盈利预测审核报告预测金额。
业绩未达预期主要受行业低迷影响
对于未完成盈利预测的原因，公告称“由于2013年度交易标的实际生产经营环境与当初盈利预测的假设前提相比发生了较大变化，导致交易标的盈利预测未能实现”。
由于2013年中国宏观经济增长动能持续偏弱，工业增加值增速放缓，PMI指数处于低位。公告称，由于交易标的所从事的磷肥等行业与宏观经济具有较强的相关性，导致相关行业景气度均大幅下降，磷肥企业盈利能力大幅下滑。
“A股主要磷肥上市公司2013年利润均大幅下降，且均已发布2013年业绩预减公告。根据业绩预减公告，可比上市公司2013年归属母公司净利润平均下降幅度为75%-92%。而去年云天化的交易标的资产主要是磷肥资产，磷复肥生产能力位居亚洲第一，远高于可比公司的磷肥规模。与可比公司相比，标的资产受到磷肥行业下滑的影响更大。”
公告还显示，出口萎靡加剧了国内磷肥市场的产能过剩，磷肥国内价格大幅下降。磷肥国内市场产能过剩严重，过剩的产能大多通过出口消化。受制于2013年磷肥出口市场需求低迷，过剩的磷肥产能难以通过出口消化，国内产能过剩的局面进一步恶化，导致国内磷肥价格下降，特别是2013年5月出口遇阻后磷肥价格大幅下跌。以公司销售的磷酸二铵为例，2013年出口窗口期5月份-10月份期间，国内销售价格与2012年同期相比平均下降幅度达18%。
对于今年的市场经营风险，云天化称，宏观上，国际市场争夺变得更加激烈；而国内经济投资、消费的进一步发展都遭遇了不同程度的“瓶颈”，企业经营仍然比较困难；从原材料供给看，公司除磷矿资源有较强保障能力外，其他大宗原材料如硫磺等均从市场购买，受世界经济影响，其价格波动巨大，迫使企业不断提高自身驾驭复杂局面的能力；从产品市场看，国内大部分行业存在“产能过剩、需求不足”的问题，公司特别是以磷肥为代表的大宗商品将面临“历史矛盾积累”和“现实产能过剩”的双重压力 。
