一、宏观经济环境
随着欧债的缓和各国经济调整到位，预计明年全球经济复苏将加速。市场预计美国受财政悬崖影响明年经济增长由今年的2.3%放缓至2.1%，但从近期公布的一些列数据来看长期向好趋势不变。欧元区经济在债务问题明显好转的情况下，明年将恢复经济正增长，而发展中国家随着外围环境的改善以及自身经济调整的到位明年复苏加速的概率也较大。
从国外主要经济体来看，美国就业好转、消费增长具有潜力。2011 年三季度美国经济就开始进入自主增长阶段，2012 年经济数据继续改善，就业方面，失业率降至7.7%，初请失业金人数长期低于40万的关口，虽然离危机前6%左右的失业率水平有差距，但已经相差不远，美联储更是提出了明确的货币政策目标即失业率恢复到6.5%，就业状况的好转令消费也有了起色，消费信贷增加明显，且美国家庭负债率跌至危机前的水平，这意味着未来消费的空间仍较大。
经过2 年发酵，欧债危机所暴露的问题展现无遗，而欧元区也一直在致力解决这个问题，欧盟捍卫欧元的决心不容置疑，在2012年终于取得成效，这点从欧元的走势就能看出，因此明年危机或有反复但难超今年。OECD预计明年欧元区将结束二次衰退，全年增长0.3%。
新兴国家调整结束。2 季度受困于希腊大选引发的债务危机，但随着欧盟逐渐落实一揽子救援计划，三季度以来市场情绪逐步从欧债危机中走出。预计明年资金将继续流入新兴市场。
从国内经济来看，目前国内经济企稳回升。从经济数据来看，9月份开始主要数据继续呈好转迹象，2012 年中国经济已经成功实现“软着陆”，年初经济增长7.5%，通胀控制在3%之下目标基本已经实现。从经济运行的周期因素来看，在中国现有的经济、政治制度下，此轮房地产“去泡沫”和制造业“去产能”以及“产业结构升级”都将是一个长期的过程，未来经济增速可能不会回到之前2位数的时代，但中央重提城镇化，并力推相关投资，固定资产投资再次成为未来相当长一段时间推动经济增长的主要动力，以中央项目投资为主导的基建投资及房地产市场的好转成将有力提振经济，同时外围环境的改善令明年出口预期改善，库存周期及政策性因素将拉动经济进一步回升，明年经济增长加速将是大概率事件。
二、供求格局
据美国农业部预测，2012/13年全球棉花产量较上年下跌，达到2545.3万吨，跌幅达6%。主要产棉国中，巴西、印度、中国、澳大利亚下跌量都较大，分别为47.9万吨、43.5万吨、34.9万吨、32.6万吨，2012/13年度产量分别预测为141.5万吨、555.2万吨、685.8万吨、87.1万吨。
消费方面，2012/13年度全球消费量较上年增加，达到2318.4万吨。主要消费国中，除了中国消费量较上一年度下跌54.5万吨外，其他主要消费国都出现不同程度的增加，印度和巴基斯坦增加量最多，分别为44.6万吨和30.5万吨。
进出口则趋向平衡。一方面产量下跌，另一方面消费增加，使得新年度棉花供求趋于偏紧，但是相比以往的年度，期末库存还是达到了新的历史高位，库存消费比也达到74.8%的新高位。全球棉花形势仍不容乐观。
