2. 国内供求
1) 产销状况
受2011 年以来棉花价格持续大幅下跌影响，内地农户种棉积极性难以有效调动，12/13年度棉花种植面积下降。从而导致12/13年度棉花产量下跌，11月国际棉花咨询委员会预测国内12/13年度产量为686万吨，较上年度大幅下跌。消费量也大幅下调为854.9万吨，期末库存还是为703.1万吨历史高位，库存消费比为82%。新年度国内棉花将面临一个长时间的去库存化过程。
2) 进口
11月国际棉花咨询委员预测调减我国新年度棉花进口量为253.6万吨。这主要由于我国新年度棉花库存高企。国家财政部发布对2013棉花关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，最重要的是调整了滑准税计算公式，新旧公式影响的范围为美元报价50.59-100.95之间价格的棉花，新公式下其滑准税率普遍提高，提高幅度随美元价格下降逐渐加大，最高为5个百分点，其中对86-50.59美分/磅报价的棉花，折算滑准税后人民币实际价格提高了200-470元/吨不等。这一范围恰好是目前国内企业进口外棉时价格比较集中的区域，此次政策调整意图较为明显，但相比当前接近6000元/吨的内外棉价差，滑准税调整对进口成本增加幅度有限，市场影响预计不会十分明显。
3) 终端消费
终端消费出现实质性的大幅上升较难。首先，国内外经济态势不佳抑制纺织下游需求，IMF预计2012年世界贸易量增长率将由2011年的5.8%和2010年的12.6%放缓至3.2%，2013年可能达到4.5%。2012年以来我国纺织品服装出口额有6个月为负增长，9月有所反弹，但后期持续与否仍需观察。
其次截至11 月3 日，第112 届广交会出口成交326.8 亿美元，比上届下降9.3%，从订单情况看，6 个月以内的中、短订单占比达86.6%，较上届增加0.3 个百分点，纺织服装成交额较上期下降15.5%。广交会一向被视为外贸“晴雨表”，其成交疲弱预示未来出口形势仍较为低迷。
如上所述，当前国内外宏观经济及消费状况仍较严峻，纺织品整体需求规模难以扩大，纺织行业用棉需求保持低迷。但预计2013年经济将向好，下游纺织需求可能有所提振，但出现实质性的大幅上升较难。
回顾2012年，全球棉花增产及消费下跌的供需偏宽松格局导致了棉价一路下跌。国内在收储政策的支撑下在底部徘徊震荡。12/13年度，全球棉花调低了产量，调高了消费量，但依然面临1734万吨的历史高位的库存和74.8%的库存消费比。和国外走势趋同的国内，虽在新年度产量下跌，但同样消费也下调，期末库存还是为703.1万吨历史高位，库存消费比为82%。那么新的年度不管是国内还是全球，都将面临的是一个去库存化的长期过程，供应过剩将在长期打压棉价。
2013年全球和国内经济将向好，这无疑是众多利空因素下的一个利多因素。在2013年3月31日之前，有20400价格的不限量收储支撑底位，棉价将很难下跌，但下游需求压制，更多将倾向于区间震荡低位徘徊。收储之后，面临的是巨大的国库库存，那么国家政策将在很大程度上决定棉花走向，但是收储完棉花价格下跌的可能性很大。只是经济如果拉动下游需求，可能会减缓这种下跌的趋势。
