一、行情回顾
（1）郑棉期货行情回顾：昨日郑棉1405合约振荡下跌，开盘于19830元/吨，收盘于19775元/吨，较前一交易日跌95元/吨，成交量大幅萎缩，持仓量减少1618手至67584手。
（2）美棉期货行情回顾：昨日美棉期货冲高回落大幅下跌，美棉期货5月合约跌1.95美分/磅，跌幅2.18%，收于87.35美分/磅。
（4）电子撮合市场的成交情况：昨日成交增加，主要成交集中在远月合同，近月合同成交较清淡。其中MA1406、MA1407和MA1408，分别成交4160吨、3080吨和3600吨，其中MA1404当日无成交。订货量增加，当日除MA1407合同增加160吨外，其余合同订货量均无增减。目前MA1403为主要订货合同，订货量为3340吨。
二、基本面信息
（1）2月25日，计划收储92690吨，实际成交22440吨，成交比例24.2%，较前一天减少7040吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储30000吨，实际成交7800吨，成交比例26.0%；内地库计划收储62090吨，实际成交14040吨，成交比例22.6%；骨干企业成交600吨。截至2月25日2013年度棉花临时收储累计成交5862180吨，新疆累计成交3902860吨，内地累计成交1959320吨。
（2）2月25日储备棉投放数量为28032.1396吨，实际成交12062.6634吨，成交比例43.03%。旧国标成交平均品级4.13，平均长度28.18，成交平均价格17530元/吨，较上一交易日上涨155元/吨，折328价格18092元/吨，较上一交易日上涨41元/吨。当日新国标国产棉成交占6942.6559吨（新疆库2174.0231吨），平均成交价格（仅计算重量加权）17831元/吨，较上一交易日上涨74元/吨。当日无进口棉资源。截止到2月25日，储备棉投放累计上市总量1558217.5446吨，累计成交总量571158.2849吨，成交比例36.65%。其中，国产棉累计上市1489288.683吨，累计成交502965.927吨，成交比例33.77%。
（3）中国纺织工业联合会副会长高勇在中纺圆桌论坛上表示，目前，储备棉库存1300万吨左右，未来棉花政策存在变数，国家可能通过将进口配额与储备棉抛储搭配方式去库存。高勇称，目前看来，在棉花政策工具层面，储备棉可以利用的唯一有效手段是进口配额。
（4）郑商所棉花仓单数量：昨日交易所注册仓单为151张，较上一交易日持平，有效预报为41张。（每张对应棉花40吨）。
三、后市关注的因素
（1）美国农业部（USDA）及国际棉花咨询委员会（ICAC）相关报告；
（2）国内棉花现货和下游棉纱价格走势及需求变化；
（3）服装纺织行业进出口数据
（4）棉花收储成交情况
四、行情研判及操作建议
中国纺织工业联合会副会长高勇在中纺圆桌论坛上表示，目前，储备棉库存1300万吨左右，未来棉花政策存在变数，国家可能通过将进口配额与储备棉抛储搭配方式去库存。高勇称，目前看来，在棉花政策工具层面，储备棉可以利用的唯一有效手段是进口配额。储备棉的抛储政策为实行18000元每吨的竞拍底价，昨日储备棉投放的成交价格18092元/吨，并长期维持略高于竞拍低价的状况，显示出棉花需求非常疲软。操作上，郑棉期货5月合约上的空单逢低平仓，持有远月空单。