成本支撑是淡储利好 临近年底，尿素首轮淡储时机已现。近期，业内抵触冬储的情绪正逐渐缓和，有不少经销商纠结于是否备肥，也有部分人有意去“赌”行情。笔者以为，低于五成的胜率才叫赌，而这次尿素抄底的胜率几乎超过八成。
从12月政策层面可看到成本支撑。财政部、国家税务总局10月9日印发《关于实施煤炭资源税改革的通知》，明确自2014年12月1日起，煤炭资源税的征收办法由从量改为从价计征，税率幅度2%～10%，是对尿素燃煤成本的支撑。在参考历史遗留问题及各地差异后，初步估算吨煤价涨幅达20～40元（吨价，下同）。山西、河南等煤炭主产区还会涉及年底减产或关停小煤矿问题。资源税叠加年底煤炭货源量收紧，供求也会对煤炭涨价形成有力支撑。尿素取消增值税优惠是成本支撑的另一个方面，对尿素意味着成本增加20～30元。
国际跌价出口利润降低 2015年尿素出口关税被认定为5%或80元，且全年统一税率，厂商普遍以利好评判，并对明年尿素出口报以较高预期。但11月21日国际尿素报价整体下滑，黑海（尤日内）离岸价仅报300～310美元，下调10～16美元；波罗的海离岸价305～310美元，下调4～7美元。从其他尿素出口国的报价来看，国际市场认为出现了价格竞争者。
据悉，12月1日前乌克兰将支付俄罗斯天然气预付款，尽快消除两国间的供气危机，解决黑海（尤日内）尿素减产问题。黑海（尤日内）大幅调低尿素离岸报价也在表明其重返国际市场的态度。国际价格下滑与之前印度宣布100万吨尿素招标采购计划明显相悖。以往印度招标势必引起国际尿素涨价，近期的降价行为无疑是争夺市场份额。
面对国际市场300美元的离岸价，中国尿素仍有价格优势，2015年尿素出口形势较2014年仍是放开的政策导向。在尿素290美元离岸价的情况下，国内出厂价均可寻到1500元的支撑；离岸价跌至280美元，内销支撑依然可以达到1450元。但是，国际报价下调将挤压中国尿素出口利润，乐观的出口预期需要重新审视。
