首先，从供求方面来看，虽然前两月尿素实物产量达1048.8万吨，但同比只增长2.8%。去年四季度出口尿素434.9万吨，今年1～2月出口61.4万吨，冬储期间共出口约500万吨尿素。如果内需正常，且不要说过剩，还有可能出现货源偏紧的情况。
农业生产“靠天吃饭”，东北春涝，华北、华东持续低温，西南、西北以及南方多数地区长期干旱，农业用肥大量削减，经销商淡储库存滞销。在全年农业用肥量相对稳定的前提下，春耕减掉的用量将在追肥及夏季用肥中补充。如果假设成立，二季度尿素供求态势有望由略显过剩向趋紧转变。
其次，考虑生产成本，自3月中旬至今，以山西为代表的煤价大幅回落，无烟块煤吨价下跌50～100元。以目前北方尿素企业无烟煤到厂价1200～1250元计算，尿素完全成本约1900～1950元。考虑到二季度需求尚未明朗，上半年尿素价格跌破成本的可能性不大。
最后是尿素出口。2%的淡季关税且基准价标准上调，吸引了大量贸易商。据悉，目前港口库存超过100万吨。据外盘了解，印度IPL公司不确定量尿素进口标购，船期至5月底。4月12日截标，印度仅以379.7美元的到岸价购得70万吨。按此推算，国内出厂价约2000元。此番招标，对国内尿素价格起到一定支撑作用。另外，大多贸易商已做好出口准备。这种出口预期势必增加业内对二季度国内尿素行情的信心。
从以上三方面分析，给市场下供求过剩的结论尚早。内需以及出口随时可能在低迷行情中抄底，而尿素成本线最有希望成为新一轮涨价的“起跑线”。预计上半年尿素价格底线在1900～1950元。
