首先从供求方面来看，虽然今年1-2月尿素实物总产量达到1048.8万吨，但同比也只增长了2.8%，这并不足以作为判断产量过剩的依据。相反，我们更要考虑到一季度尿素需求情况的变化。据了解：去年四季度我国尿素出口量为434.9万吨，而且今年1-2月也有61.4万吨的出口。简而言之，在农业冬储春耕期间共出口了大约500万吨尿素，如果内需正常的情况下，且不要说供求过剩，还有可能出现货源偏紧的情况。这也就是春节前后，下游经销商积极补货的原因。然而农业生产始终难以摆脱“靠天吃饭”的命运，东北春涝；华北、华东持续低温；西南、西北以及南方多数地区更是长期干旱少雨。这一连串的恶劣天气定下了2013年春耕行情的基调。由此才出现了农业用肥的大量削减，经销商淡储库存滞销，并导致一季度整体尿素市场长时间处在低迷状态。眼下，不少业内人士似乎也在考虑需求守恒的问题。也就是说，在全年农业用肥量相对稳定的前提下，春耕减掉的用量将会在后期追肥以及夏季用肥中得到补充。如果假设成立，那么二季度国内尿素供求态势便有望逐渐由略显过剩向趋紧转变。也就是从心态角度而言，经销商并不排斥抄底，反而会积极等待时机的到来。
其次考虑成本，毕竟尿素处于跌价行情中，成本支撑也是最能引起大家关注的一点。据了解，自三月中旬至今，北方以山西为代表的煤价大幅回落，作为生产尿素的主要原料，无烟块煤吨价跌幅在50-100元。究其原因，一方面由于北方供暖季结束；另一方面也是因为之前“两会”期间限开的小煤窑集体复产所致。而煤价下跌正好成为了4月上旬尿素遭遇冷落的主要原因。对于那些等待抄“底”的经销商来说，炒作煤价下滑更有助于尿素落价。以目前北方尿素企业无烟煤到厂价 1200-1250元/吨计算，每吨尿素的完全成本大概在1900-1950元。对比前几年厂家可以倒挂成本销售，当前微利经营似乎不易被商家接受。但考虑到今年二季度需求尚未明朗，或许会提前出现抄底行情，又或是集港量进一步加大。所以尿素上半年跌破成本的可能性不大。
最后还是关于尿素出口的问题，2%且上调了基准价的淡季关税标准确实可以吸引大量的贸易商。仅从目前国内港口库存超过100万吨就可以感受到业内对于后期出口的热情。上周据外盘了解：印度IPL公司发布了不确定量的尿素进口标购，船期至5月底。从4月12日截标的情况来看，形势并不十分乐观，印度方面仅以379.7美元/吨的到岸价购得70万吨尿素，若按此价推算国内出厂价大概在2000元/吨左右。尽管如此，还是高于之前业内猜测的370到岸价的最坏情况。也就是说，此番印度招标结果对国内尿素价格仍能起到一定支撑作用。另外，贸易商大多已经做好了出口的准备，无论届时国际市场状况如何。而这种出口预期势必会增加业内对二季度国内尿素行情的信心。
从以上三方面分析，要给市场下供求过剩的结论还维时尚早，毕竟2013年春耕内需量的减少主要受气候影响，并非市场本身问题，且存在后期补施的可能性。同时，年内出口一直是业内热议的话题，即使国际行情表现平淡，贸易商也不会放过这一大好机会。总之，内需以及出口随时可能在当前尿素低迷行情中抄底，而尿素成本线最有希望成为新一轮涨价的 “起跑线”。预计上半年尿素价格底线1900-1950元/吨。
