今年3-5月全国生猪养殖已进入微利和亏损期，部分养殖户开始淘汰母猪，能繁母猪存栏量步入下降通道，由于从母猪妊娠到育肥猪出栏需要9个月，今年3-5月淘汰的母猪将造成2012年12月-2013年2月生猪出栏量回落，母猪淘汰行为虽然会在今后数月出现反复，但母猪存栏量下降趋势已形成。若无重大疫病干扰，我们预计新一轮生猪上涨周期将在2013年5-6月确立，新周期可能与1999年5月-2003年5月类似，生猪价格有望维持在14-17元/公斤小幅波动。
短期看，今年1-3月严重的仔猪腹泻将导致6-7月猪价反弹，8-11月虽然恰逢猪肉消费旺季，但难改猪价下行趋势影响，猪价可能出现阶段性回落，12月再出现一波上涨行情。
1995-2012年中国生猪市场经历了五轮周期，除1999年5月-2003年5月生猪价格围绕均衡水平小幅波动，其余四个周期均出现暴涨暴跌，疫情则是关键因素。本轮周期有两大特点，猪杂碎进口量大增，养殖户补栏积极性有限，前者抑制了猪价上行高度，后者限制了猪价下行空间。
