1.年度景气值下滑
始于2011年11月的煤炭经济形势骤变，至今已一年有余。目前，煤炭经济景气值沿着近似于45度的斜率继续下行。2012年，煤炭经济景气值同比下跌5.18%，并创下2008年国际金融危机以来新低，这表明我国煤炭经济仍处在筑底调整之中。
煤炭经济景气值的下滑，是严峻经济形势的反映。从国际看，全球性经济危机仍在继续，世界经济复苏乏力。从国内看，经济形势虽开始企稳，但上行压力仍然较大；煤炭下游的钢铁、水泥、建材、煤化工等产业的景气度未出现明显回升。在这一形势下，煤炭经济景气值继续下滑有其客观必然性。
2.煤炭供给充足
（1）原煤生产放量
据我们测算，2012年全国原煤产量为38.6亿吨（中国煤炭工业协会快报数为36.6亿吨），再创新高，同比增加3.4亿吨，增长9.64%。其中，一季度为8.6亿吨，二季度为10.9亿吨，三季度为10.1亿吨，四季度为8.9亿吨。
2012年，煤炭供给相对过剩的问题较为突出，在9月有关部门发出“限产令”后，四季度原煤产量同比增速仍继续加快，这表明仍有部分产能在陆续释放，这一状况对煤炭产业的稳定发展非常不利。
(2)进口煤涌入
2012年，我国累计进口煤炭2.89亿吨，较2011年增加1.076亿吨，同比增长59%；累计出口煤炭928万吨，同比下降36%，全年各季度均处于负增长状态；累计净进口煤炭2.8亿吨，我国已连续四年为煤炭净进口国。
煤炭进口量的逐年增加及出口量的逐年减少，有政策因素和世界能源结构变化的因素，但最主要的是市场因素。2012年上半年，国内煤价的高企吸引了国际煤炭的涌入，国内煤炭供需格局及煤炭价格在一定程度上受到影响。
(3)全社会存煤不下3亿吨
2012年，煤炭市场供过于求，煤炭企业库存、港口存煤量、电厂存煤量均增加，全社会煤炭库存长期维持在3亿吨以上，产成品资金占用量也较大。可喜的是，四季度随着稳增长政策效果的逐步显现，库存压力稍有缓解。
据我们测算，2012年底，全社会库存为3.47亿吨，比2011年末增加0.34亿吨，比三季度末减少0.25亿吨；煤炭企业资金占用量为870.5亿元，比2011年末增加139.6亿元，比三季度末减少24亿元。
3.市场“压力山大”
2012年煤炭市场“压力山大”，煤炭价格一路下滑，出厂价格指数（上年同期为100）年末跌至88点。这是由美国次贷危机引发的国际金融危机以来的新低。
